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            美國通脹如何影響鋰價格 一文解讀關鍵金屬市場前景

            2022-06-14 14:20
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              【華通白銀網6月14日訊】美國高通脹帶來的悲觀情緒籠罩了全球市場,隔夜美股繼續暴跌,標普500跌入技術性熊市,科技股更是愁云慘淡。


              越來越多的人相信美國正在進入經濟衰退,紛紛從市場中退出。而高通脹不僅僅威脅證券市場,連金屬市場也在受威脅之列,、等關鍵金屬的前景再次撲朔迷離。


              華爾街知名投行高盛近日發布一篇研究,表示電池用金屬的牛市已結束,未來兩年,鈷、鋰和鎳的價格將下跌,因為未來可能供大于求。這個觀點引發反對聲連連,金屬行業專家逐個上場反駁。


              但爭論背后,人們更加懷疑“化石燃料在幾年內被真正替代”的觀點,這是否意味清潔能源并不能象原先預期的那樣高歌猛進。


              清潔能源士氣大挫,這些關鍵金屬在未來幾年的增長還能如原先預期的那么樂觀嗎?


              通脹和金屬的共同敵人:化石燃料


              CRU Group的銅研究和戰略主管Vanessa Davidson周一稱,地緣政治風險可能導致全球GDP或工業產值下降,高通脹深入經濟,以及新冠疫情的持續時間長于預期,綠色技術的采用速度慢于預期……這些風險可能會破壞關鍵金屬的前景。


              周一倫敦金屬交易所銅價下跌2.3%,創下一個月來最大跌幅。主要原因就是美聯儲加息預期可能將進一步推動美國經濟進入衰退,大宗市場和股市“先跌為敬”。


              俄烏沖突以來,化石燃料大幅漲價,美國汽油平均價格已突破5美元每加侖,創下歷史記錄。


              面對全球的能源緊缺,美國在最開始時信誓旦旦將通過清潔能源補上缺口。但隨著美國關稅調查影響供應鏈,光伏領域的建設陷入瓶頸,清潔能源供應能力不如預期,全美陷入了因傳統能源缺乏帶來的高通脹之中。德州警告在夏季將迎來輪流停電,號稱使用100%清潔能源的加州也開始延長核電站壽命。


              不斷飆漲的石油、天然氣價格似乎都在加深人們仍需要化石燃料的認知,并成為阻礙未來清潔能源轉型的力量。拜登政府現在已經開始轉頭要求大型石油公司增加投資,擴張生產,再也不提限制化石燃料投資以支持環保的口號。


              解決通脹目前是白宮首要目標,沒有之一,拜登政府和民主黨如果不能有效采取措施,美國民眾會在中期選舉給出最直白的反擊。因此,拜登政府只能做出取舍,要求石油公司擴張投資就是他取舍后的結果:保能源,救通脹,放環保。


              而在這樣的政策轉變下,原本瘋狂擠入清潔能源市場的資本可能開始重新站隊,作為發展清潔能源的關鍵產品——金屬當然也在池魚之列。


              在控通脹的大前提下,若大量資本重新回到傳統能源市場上,鋰和銅等關鍵金屬市場的快速增長將可能破滅。


              高盛:市場過度定價未來供需


              高盛在近日報告中認為,電動車的長期需求宣傳,實質上是將現貨驅動的大宗交易作為一種前瞻性資本來交易。這種根本性的錯誤定價,反過來又會在需求趨勢之前產生巨大的供應憂慮。


              高盛表示,投資者過度押注這一市場,而未來的市場并不如想象一樣會那么高速地擴張,最終導致了供大于求,并提示鋰價格將出現“大幅調整”。


              瑞士信貸隨后也跟進這個觀點,下調了ASX鋰礦股的目標價。


              高盛目前預計:


              鋰將從今年的平均價格低于每噸54000美元跌至2023年平均略高于16000美元,跌幅預計在70%左右。


              鈷的平均價格也將在明年走低,從目前的大約80000美元降至59500美元。


              鎳由于基本面壓力可能在今年剩余時間繼續上漲,至每噸36500美元。


              電動車是一方面,其他清潔能源轉型放緩也在影響金屬市場。


              CRU Group關于銅的最新預測中也提到,截至2030年,綠色轉型將新增200萬噸的銅需求,每年全球銅需求的增長率在2.1%,在2030年達到2850萬噸。2040年,用于綠色能源的銅使用量也將占總消費量的20%,大幅高于2015年的2%。


              但如果沒有綠色能源轉型的需求,全球銅消費量將在2027年左右開始穩定在2500萬噸,不再有明顯增長。


              長期依舊有利


              雖然清潔能源轉型速度對金屬供需基本面至關重要,不過CRU也表示長期來看,電動汽車和清潔能源技術等行業的消費提振可以保證銅的長期需求。


              而高盛的反對者們也堅持長期需求將繼續支撐鋰等電池金屬的價格。


              鋰行業專家Benchmark Minerals表示,價格可能從近期的高位回落,但短期內不會用大量的新產能涌入市場并造成供大于求。它強調鋰礦開采上的瓶頸,并認為觀察鋰行業需要將礦業和化學品生產行業結合起來看。


              電池行業研究公司Battery Materials Review的董事總經理Matt Fernley也表示,高盛的賣方報告嚴重低估了增加新供應的難度,也沒有考慮在生產中投入新資本和達到質檢要求的復雜性。


              “鋰行業在未來10-15年中仍需要數千億的美元資本進入,其中很多來自于股票市場。如果股票因此而低迷,這將變得很困難?!?/p>


              美國通脹雖然讓人重新關注起化石能源,但正如行業專家所說,長期綠色依舊是全球不變的邏輯。


              不過,在最近的兩年中,美國如果繼續陷在能源導致的通脹泥沼里,金屬市場的遭遇恐怕未必能好。


            (文章來源:財聯社)


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