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【中國白銀網3月11日訊】巴菲特長期以來對黃金持批評態度。他最近的一封信又一次抨擊了貴金屬。在他的粉絲們開始拋售黃金并給他們的股票經紀人打電話之前，我們認為有必要研究一下巴菲特的論點。
巴菲特于1942年開始投資。他購買了價值114.75美元的股票，并表示，如果這筆資金被投資于標準普爾500指數基金，目前的價值將是606811美元。
他把這比作和購買黃金不同的選擇：為了“保護”自己，你可能會避開股票，選擇用114.75美元購買3 1/4盎司黃金。
那么，這種所謂的保護會帶來什么呢？現在你將擁有價值約4200美元的資產，不到美國企業簡單的非管理投資所能實現的1%。它看起來真的很簡單。只有傻瓜才會在他們可以買股票的時候買黃金，對吧？
等一下……
這一比較遺漏了一些關鍵事實。首先，1942年標準普爾500指數基金是不存在的。投資者購買一種不存在的“免費”資產類型的想法更不公平。
我們所知道的標準普爾500指數始于1957年，是1976年發行的第一只指數基金，代表一籃子股票。在此之前，投資者將被迫選擇股票并承擔更大的風險。
本世紀以來，金價已經遠勝過了股市。
大多數人都沒有足夠的毅力和紀律來管理股票組合并獲得巴菲特所暗示的那種回報。在最初納入1957年指數的500家公司中，只剩下60家。很多公司都失敗了，他們的股價跌到了0美元。
任何公司的股票都可能變得一文不值，而實物黃金則不會。巴菲特在比較中巧妙地回避了風險的概念。
巴菲特也沒有提到黃金價格在其對比期的前30年受到嚴格控制。當美國從大蕭條和戰爭中艱難地走出困境時，在可能是有史以來最大的經濟繁榮時期，上市公司的股票可以自由升值，但黃金卻被官方抑制了。從1934年到1971年，美國政府將價格定為35美元/盎司，然后定為42美元/盎司。
事實上，即使巴菲特愿意的話，他也不可能在1942年購買黃金。富蘭克林·羅斯福早就通過行政命令6102禁止私人擁有黃金。
黃金更可靠。最重要的是，巴菲特可能認為黃金純粹是一種投資資產，但不幸的是，他錯了。
黃金是貨幣，世界各國政府和中央銀行繼續這樣對待黃金。它的財產與公司的股份有很大的不同，擁有它的原因也不同。與1942年購買黃金相比，巴菲特將114.75美元存入銀行儲蓄賬戶更為公平。但這將使黃金作為一種更穩健的貨幣形式看起來非常引人注目。
在過去的幾十年里，黃金也被證明是比股票更可靠的投資。上世紀70年代，黃金以倍數超過標準普爾500指數，2000年以來又一次超過了標準普爾500指數。
巴菲特分析中最大的盲點也許就是困擾世界各地主流投資者的盲點。巴菲特是常態偏見的受害者。他預計下一個77年期將與上一個類似。但幾乎肯定不會。
巴菲特應該擴大視野，將比過去80年幾乎不間斷的繁榮和增長更有可能發生的事件包括在內。其中之一是惡性通貨膨脹，因為美元走上了其他法定貨幣走過的毀滅之路。
過去的80年是建立在珠穆朗瑪峰大小的借款山上的，其中的大部分將華爾街和股票市場推到了他們原本無法達到的高度。巴菲特不應該指望這會重演。將他的一些股票換成實物金屬可能被證明是一個謹慎的舉動。
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