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            《2020年國際鉑鈀價格預測報告》系列之八 —— 南華期貨貴金屬分析師 、黃金投資分析師 — 薛娜

            2020-05-29 10:04
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              鉑鈀價格預測


              薛娜  南華期貨貴金屬分析師  黃金投資分析師



              2020年新型冠狀病毒改變了世界,帶來了美歐的股災和大宗商品系統性的下跌。鉑金和鈀金價格也出現了大幅下跌,當前最大跌幅均接近50%。作為貴金屬,鉑鈀價格趨勢受黃金趨勢的影響,但同時其基本面供需關系將決定漲跌幅度的大小,基本面供需矛盾越突出越有可能走出獨立行情。


              一、鉑金2020年需求或將較弱


              鉑金價格最近幾年相比黃金弱很多,主要是因為鉑金一直供應過剩。如圖1所示,2019年需求是有所下滑的,主要因珠寶首飾需求下滑明顯。此外鉑金主要用于柴油車的尾氣催化劑中,這部分需求增長是比較緩慢的。


              圖1:鉑金需求(千盎司)與價格(美元/盎司)


              資料來源:湯森路透GFMS 南華研究


              柴油車在歐洲比較流行,而當前歐洲是新型冠狀病毒肺炎疫情的重災區,因此預計2020年鉑金的需求是比較弱的,相對難以恢復。


              二、鈀金2020年需求或仍較強勁


              鈀金近幾年一直維持供不應求的狀態,這也是鈀金價格持續飆升的最重要因素。鈀金主要用于汽油車的尾氣催化劑中,因各國排放標準的不斷提升,單車用鈀量有所增加。雖然中國汽車銷售有所下滑,但全球總用鈀量還是增加的。而鈀金供應增長緩慢。


              圖2:鈀金需求(千盎司)與價格(美元/盎司)



              資料來源:湯森路透GFMS 南華研究


              當前中國已經控制住疫情,未來隨著中國復工復產,預計鈀金需求將有所恢復。此外日本和韓國疫情控制的也較好,日本韓國的汽車工業也比較發達,因此預計2020年鈀金的需求還是有保障的。此外中國新增的PTA、煤制乙二醇產能在2020年均將有所釋放,需要鈀金做催化劑,即中日韓其他領域對鈀金的需求可能也將有所恢復。


              三、供應端可能出問題


              2月份世界最大鉑金礦業公司英美鉑業因工廠爆炸導致鈀金減產22%或30萬盎司,占全球總供應量的約3%;鉑金減產約60萬盎司,占全球總供應量的約7%。這對于鉑鈀均是利多因素。


              鉑鈀的主產地主要是俄羅斯和南非,其中鈀金產量更集中。當前俄羅斯和南非確診新冠肺炎病例均已超400,未來疫情若大規模爆發導致礦廠停產的話,則可能對鉑鈀的供應產生極大的影響,進而影響價格。


              四、總結


              為應對新型冠狀病毒肺炎疫情對經濟產生的影響,美聯儲已經降息至0,并宣布了無限量的QE為國債、機構住房抵押貸款支持證券、企業債等提供流動性,幾乎令市場不再有流動性危機的可能。而黃金此前正是因為流動性危機而下跌,此外美聯儲如此大放水將利空美元,未來黃金可能出現趨勢上漲。


              2020年繼續關注疫情在全球的擴散情況,預計鈀金需求仍較強,價格或將表現較強勢,若南非俄羅斯未爆發疫情的話,則鈀金目標位2250美元/盎司附近,若產地疫情大爆發導致停產,則鈀金價格可能漲超前高點。鉑金需求相對較弱,目標位800美元/盎司附近。



            (2020年國際鉑鈀價格預測報告)



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            (中國白銀網)


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