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            歐央行再現“鷹鴿之爭” 內部分歧恐進一步擴大

            2020-09-29 10:28
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              【中國白銀網9月29日訊】歐洲央行內部消息人士稱,拉加德今年一直在不停地打電話,與各位理事溝通對貨幣政策的意見,這讓歐央行6月的時候成功通過了規模高達1.35萬億歐元的緊急抗疫債券購買計劃(PEPP)。


              但歐央行這難得的立場一致狀態可能即將被打破,分析師指出:


              歐央行近期一直在討論是否要實施進一步寬松的貨幣政策,或者繼續觀望等待說明經濟增長在放緩的更有力數據出現。在九月份的上一次政策會議期間,這一分歧已經表現得很明顯了。


              隨著緊急抗疫債券購買計劃(PEPP)即將到期,歐央行再度面臨下一步貨幣政策的“鷹鴿之爭”。


              歐央行內部政策分歧顯現


              歐洲央行消息人士透露,歐洲央行鷹派成員希望9月逐漸降低緊急抗疫購債計劃的購買速度。他們認為歐洲央行在市場表現平穩的時候悄悄減少PEPP購買,節省彈藥,以便在未來需要時再次提高購買速度,而不必增加PEPP購債總規模。


              但鴿派人士帕內塔(Fabio Panetta)則提出了先發制人的經濟刺激計劃,他認為歐央行應大膽地“更進一步”。他表示歐央行進一步實施寬松貨幣政策所帶來的風險,遠小于政策力度不夠的風險。歐洲央行首席經濟學家連恩支持上述觀點,他周末在社交平臺上稱:


              即使經濟最困難的時候已經過去了,仍需要進一步的寬松政策以提振通脹?!叭轿弧钡拇碳ご胧┦潜匾?。


              中立派則有官員表示,目前的經濟預測過于悲觀,沒有考慮已經宣布的財政刺激措施將造成的影響,這將不可避免地導致經濟增速更快并推高通脹,經濟下行的風險已經減弱。中立派伊夫·默施(Yves Mersch)反對鴿派實施進一步寬松政策的觀點。



              綜上來看,默施的觀點可能還會得到歐元區成員國部分央行行長的支持,比如德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann),他已經警告歐洲經濟不能太長時間依賴1.35萬億歐元(1.6萬億美元)的PEPP債券購買計劃。奧地利央行行長羅伯特·霍爾茲曼(Robert Holzmann)也認同該觀點。


              歐洲央行執行委員會六名委員之間的分歧目前還處于初期階段,但不排除進一步發酵的可能。Pictet&Cie首席策略師弗雷德里克·杜克羅澤特(Frederik Ducrozet)表示:


              歐央行官員內部已發生了分歧。部分官員希望主動實施進一步寬松的貨幣政策,部分官員希望繼續觀望,還有人處于中間地帶。


              歐央行的難題,拉加德如何應對?


              歐洲央行在應對危機方面正進入一個特別棘手的階段。金融市場趨于穩定,經濟也在逐漸恢復,但各方面的恢復狀況不平衡,通脹率一直處于低于零的水平。在這種時候,歐央行若注入過多流動性,有可能破壞金融體系的穩定;但若不采取進一步行動,經濟復蘇可能就此止步。


              丹斯克銀行(Danske Bank)的策略師Piet Christiansen表示:


              在充滿不確定性的環境中,歐央行也很難做出決策。


              大多數經濟學家預測,今年PEPP債券購買計劃的規模還將進一步擴大,歐洲央行可能在12月發布新的經濟預測時宣布該決定。這些經濟學家還表示,該預期若落空,投資者可能感到不安,從而收緊支出。


              歐洲央行行長拉加德的表態成為關鍵,到目前為止,她一直很謹慎。拉加德上周曾表示:


              當前的環境面臨巨大的不確定性,因此我們需要對經濟中的數據和各項事實進行非常仔細的評估。


              周一她出席歐洲議會聽證會時表示,未來前景仍不確定,將評估包括匯率在內所有信息。


              有兩名歐央行理事會成員贊同拉加德的觀點。伊莎貝爾·施納貝爾(Isabel Schnabel)和路易斯·德·古多斯(Luis De Guindos)都強調,需要更多信息以支撐決策。盡管歐洲央行有能力并且將在必要時采取行動,但財政支持至關重要。


              歐洲央行的基準預測是,2021年中期疫情能得到遏制,相關醫學措施將部署到位。同時歐央行還預計了疫情屆時仍然嚴重,以及疫情狀況好于預期的情況。



              歐央行本月表示,目前的經濟恢復狀況符合基準預期,但經濟風險“仍趨于下行”。


              摩根大通經濟學家格雷格·富澤西(Greg Fuzesi)表示:


              歐央行的決策很大程度上取決于未來2-3個月的經濟數據,帕內塔和默施之間的分歧表明,歐央行理事會剛開始討論下一步的舉措,距離達成共識還有很多差異要彌合。


              消息人士稱,拉加德目前正在盡力斡旋,她已經拒絕了鴿派將PEPP購債規模從目前的1.35萬億歐元增加到2萬億歐元的建議,這為她與鷹派人士的溝通打下了良好的基礎。盡管歐央行可能要到12月才會采取政策行動,但從現在開始歐央行官員將更頻繁地公開發表意見。



            (文章來源:金十數據)

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